証券アナリストジャーナル賞

工藤氏・佐野氏

工藤 秀明　氏　CMA

このたびは伝統ある賞を頂き、誠にありがとうございます。今回の論文を作成するにあたり、多くの方々にご助力を頂きました。この場を借りて感謝を申し上げたいと思います。

改めて歴代の受賞論文を振り返ってみると、おのおのの時代の資本市場を反映したテーマ性が浮かび上がるように思います。本論文で取り上げた株式の取引コストに関係する研究も94年に取り上げられています。当時と比較して、機関投資家の取引コストの評価に関する枠組みは大きく変わっていないものの、取引環境は激変しています。本論文における研究は、そうした環境変化が実際の売買にどのような変化をもたらしているのかという実務的問題意識からスタートしました。

投資家の実売買を対象とした分析はデータの取得が難しく、日本の市場を対象とした分析はこれまでほとんどなされなかったと認識しています。本論文では、特定の運用会社の長期間にわたる取引データを対象とした分析を行っています。こうした点については、分析の希少性を評価していただいたものと考えています。

調査・研究を通じて資本市場の進展に貢献できれば望外の幸せです。

佐野 公紀　氏　CMA

このたびは名誉ある証券アナリストジャーナル賞を頂きまして、誠にありがとうございます。本論文は機関投資家の目線で日本株式の取引コストを評価し、その推移と構造要因を明らかにしたものです。非常にニッチなテーマを扱った私たちの分析の意義を評価してくださり、大変光栄に感じております。業界の発展に少しでもつながれば幸いです。

共同執筆者の工藤は、私が学生時代、当社のインターンシップに参加した際のインストラクターでもあります。自らのバイサイドトレーダーとしての経験を生かし、こうして共同の成果を挙げることができ、感慨深いものがあります。

末筆ではありますが、この場を借りて本論文に関して査読・指摘を含めサポートくださった関係者の皆さまに心より感謝申し上げます。今回の受賞を糧に、より一層精進して参ります。

五島氏・高橋氏

五島 圭一　氏

このたびは歴史ある証券アナリストジャーナル賞に選出いただき、大変光栄に存じます。

本研究は、日々配信されるニュースのテキスト情報を指数化し、マーケットとの関連性を分析したものです。分析手法は先行研究に則ったものですが、テキスト情報を指数化する際の方法論について精緻に行った点を評価していただけたことを嬉しく思います。

とりわけ、選定理由にあるようにディープラーニング（深層学習）を用いたことが関心を集めたかと思います。ディープラーニングをはじめとする人工知能技術のファイナンス研究への応用は、可能性だけでなく、適切な用い方や限界について分かっていないことが多いです。基礎研究の方が現在進行形で進展している分野であり、今回用いたモデルも古典になりつつあるようなスピードで進んでいますので、研究課題は多く残されています。

今回の受賞を励みに、今後も研究活動に邁進したいと存じます。

高橋 大志　氏　CMA

このたびは名誉ある証券アナリストジャーナル賞を頂き大変光栄に思っております。本研究を実施するにあたり、編集者、レフェリーをはじめとする数多くの方々から、分析に関し有意義なコメントを頂きました。この場を借りてお礼申し上げます。

本論文は、金融市場において配信されているニュースを対象とし、資産価格と情報の関連性について分析したものとなります。分析を通じ、ニュースが市場に影響を与える一方で、市場に対して後追い的に反応している可能性のあることなどを見いだしています。本研究では、国内市場を対象とした分析を行っていますが、特徴の一つとして、計算機科学における成果を取り込んだ点が挙げられます。

本論文は、今後改善の余地が多々ありますが、金融市場に関する研究および実務に少しでも貢献できれば幸いです。本受賞を励みに今後とも意欲的に研究に取り組んでいきたいと考えております。