特集 ： 経済価値ベースのソルベンシー規制の導入の影響

保険業界の新たな健全性規制

2026年3月に経済価値ベースのソルベンシー規制（ESR）が適用開始された。2000年前後の中堅・中小生保の連続破綻を未然に防げなかったことへの反省を踏まえ、旧規制を見直し、約20年にわたる議論を経て導入された。
保険事業はヘッジ不能なリスクから契約者を守る事業である。契約者に長期の保障を提供するために、保険会社は安定的かつ持続的に収益を獲得し、その蓄積によって将来のリスクにも備える必要がある。こうしたリターン・リスク・資本の好循環をどれだけ実現しているのか、外部ステークホルダーも把握できるよう、健全性に関する適切な指標の整備と適切な情報公開を目的として、新規制は設計されている。
しかし、生保会社の健全性に関して、これまでも誤解を招くような報道が見受けられた。識者は、今後も誤解が生まれることを懸念している。本特集が新規制に関する読者の理解の一助となれば幸いである。

大野　早苗 氏（武蔵大学 経済学部 教授）

解題（295KB）　
大野　早苗・・・2

※本特集に関連する過去の特集としては下記があります。
2026年5月号特集「2023年の銀行を巡る混乱と将来の金融危機への備え」
2026年1月号展望「ノンバンク金融仲介（NBFI）における金融安定リスク」
2018年5月号展望「金融機関のリスク管理と資産運用ビジネス」
2016年2月号特集「金融規制改革と市場」

論文

• 経済価値ベースのソルベンシー規制─概要と課題─（407KB）
  植村　信保・・・6
• 経済価値ベース指標を活用したERMの高度化（365KB）
  森本　祐司・・・15
• 新規制下のERM経営─資産運用のリスクテイクとその管理─（478KB）
  砂本　直樹・・・24
• IAIG向けの規制が日本の生命保険会社に与える影響（399KB）
  増井　正幸・・・39

展望

情報技術の利活用と課題
―生成AI、Fintech、AIガバナンスおよび関連トピック―（393KB）
高橋　大志・・・51

金融市場の行動経済学シリーズ［第３回］

株式市場における群集行動
―銘柄間相関グラフの「枝密度」による計測―（409KB）
岡田　克彦・・・60

視点

コーポレートガバナンス改革―実践の現場にて―（295KB）
白川　俊介・・・71

査読付き研究ノート

時価総額加重型インデックスファンドのリバランシングコスト（350KB）
野原　崇史／薄井　彰・・・75

企業価値創出のためのオフバランス無形資産ガバナンス
―企業間異質性の影響に着目した分析―（465KB）
井出　真吾／小松原　宰明／竹原　均・・・87

特別掲載

グローバルREIT市場の発展経緯とスチュワードシップへの取り組み（405KB）
野中　敬祐・・・100

アジア・サステナビリティ・シンポジウム 基調講演２
日本におけるサステナビリティ開示の進展とアジアへの示唆
―人的資本開示の未来を見据えて―（843KB）
井上　俊剛・・・110

証券アナリスト読書室

石川博行著
『配当シグナリング』
髙須　悠介・・・120

加藤政仁著
『証券アナリストの市場機能―株価形成と企業ガバナンスへの影響―』
北川　哲雄・・・122

竹村彰通監修　今井貴史／松原悠／市川治編著
『生成AIを活用したデータサイエンス入門―実例で学ぶ教科書―』
田村　浩道・・・124

その他

協会からのご案内・・・126（172KB）

1. 協会だより
2. 当協会発行・編集出版物
3. 当協会の国際連携のご紹介

投稿のご案内・・・130（124KB）

編集後記・・・132（171KB）