会長就任にあたって（195KB）
日本証券アナリスト協会会長　鳥海　智絵・・・2

会長退任にあたって（221KB）
日本証券アナリスト協会前会長　小池　広靖・・・5

特集 ： 多角化・フォーカス戦略と事業ポートフォリオ

多角化・フォーカス、事業ポートフォリオ戦略再考―企業価値向上の視点から―

内部資本市場の非効率性、多角化ディスカウント、選択と集中、キャピタル・アロケーション。近年、これらの重要性が叫ばれている。だが、その重要性とは裏腹に、議論はいささか表層的という印象を免れない。経営者による内部資源配分は資本市場に劣後するのか。多角化ディスカウントの証拠はあるのか。フォーカスの価値はどこにあるのか。経営者によるキャピタル・アロケーションは企業価値向上に結びつくのか。本特集は理論論文2本、実証論文2本で構成される。

本特集を企画した　中野　誠 氏 （一橋大学大学院　経営管理研究科　教授）

解題（288KB）　
中野　誠・・・8

※本特集に関連する過去の特集・特集論文としては下記があります
2018年6月号特集「企業成長とマクロ成長」
2015年10月号特集「日本企業の選択と集中」

論文

• 経営者の〈付加価値〉―多角化企業における経営者の役割―（437KB）
  沼上　幹・・・12
• 日本のコングロマリット・ディスカウント―25年間の軌跡―（349KB）
  牛島　辰男・・・23
• キャピタル・アロケーションと企業価値
  ―セグメント会計情報を用いた分析―（435KB）
  中野　誠／高橋　優里子・・・33
• 事業ポートフォリオ戦略とフォーカスの価値（462KB）
  田村　俊夫・・・44

展望

デキュミュレーションと投資の考え方（316KB）
大庭　昭彦・・・58

金融データサイエンス入門Ⅱシリーズ［第３回］

AI時代の「モデル」は金融市場をどう変えるか？
―数理モデルからLLMまで、モデルの活用を考える―（405KB）
平野　正徳・・・64

視点

改めて知る監査役のこと
―監査役等の存在意義とエンゲージメントへの期待―（254KB）
塩谷　公朗・・・75

特別掲載

現代ポートフォリオ理論（MPT）の50年
―（第３回）リスクプレミアムをめぐる九つの神話―
（The Journal of Portfolio Management誌創刊50周年記念特別号寄稿論文）（398KB）
ロバート・アーノット／加藤　康之（訳）・・・79

査読付き論文

日本企業を対象とした機械学習による利益変化の符号予測の有用性（407KB）
鄭　民雋・・・89

証券アナリスト読書室

平山賢一著
『金利の歴史』
平山賢一著
『物価の歴史』
原田　喜美枝・・・99

渡辺努著
『物価を考える―デフレの謎、インフレの謎―』
沼波　正・・・102

柴田聡／塩島晋著
『中国経済はなぜ崩壊しないのか―不動産市場と財政金融システム―』
大野　早苗・・・104

その他

協会からのご案内・・・106（703KB）

1. 協会だより
2. 当協会発行・編集出版物
3. 当協会の国際連携のご紹介

投稿のご案内・・・118（145KB）

編集後記・・・120（164KB）